Управление оборотным капиталом

Исходя из полученных результатов видно, что при увеличении реализации на 20% остаток денежных средств на счетах всегда положителен.

Таблица 3.7 - Бюджет денежных средств (в тыс. дол.)

Реальный объем реализации на 20% ниже спрогнозированного

Уменьшение реализации на 20% отрицательно скажется на финансовом положении компании. В октябре наблюдается нехватка денежных средств на счете.

5.2. Определите средний остаток денежных средств компании на основе модели Боумоля.

Средний остаток составит: 15 811 : 2 = 7905,5 дол.

5.3. Сколько трансформаций денежных средств будет сделано в течение года?

Количество трансформаций в течение года составит 2 500 000 дол./ 15 811 дол.=158 шт., или примерно 3 сделки в неделю (каждые 2 дня).

5.4. Учитывается ли в модели Боумоля эффект расширения объемов производства?

Целевой остаток денежных средств на счете не изменится пропорционально увеличению объема операций. Это вызвано нелинейным характером установленной зависимости, и, таким образом, дает ряд преимуществ крупным компаниям по сравнению с мелкими.

6.1. Определите целевой остаток денежных средств (Z) в соответствии с моделью Миллера-Орра.

,

где Р - стоимость одной операции купли-продажи, дол.;

Q - среднеквадратичное отклонение;

k - относительная величина альтернативных затрат (в расчете на день).

Относительная величина альтернативных затрат в расчете на день и дисперсия сальдо денежного потока составит:

(1 + k )360- 1,0 = 0,09

(1 +k) 360 =1.09

k = 0.00024

Q2 = 80002 = 64 000 000 дол.

дол.

Целевой остаток денежных средств на счете составляет 21 308 у.е.

6.2. Определите величину нижнего и верхнего пределов.

Нижний предел остатков денежных средств составляет 12 500 дол., следовательно верхний будет в размере Н = 3Z - 2L = 38 924 дол.

6.3. Определите величину среднего остатка денежных средств.

Средний остаток денежных средств равен (4Z - L)/3=24 244 дол.

7. Опишите модель Стоуна. В чем ее сходство и различие?

Модель Стоуна в отличии от модели Миллера-Орра больше внимания уделяет управлению целевым остатком, нежели его определению; вместе с тем оно во многом сходна с ней. Верхний и нижний пределы остатка средств на счете подлежат уточнению в зависимости от информации о денежных потоках. Так же как и в модели Миллера Орра Z представляет собой целевой остаток средств на счете, к которому компания стремится, а Н и L соответственно верхний и нижний пределы колебаний. Кроме указанных, модель Стоуна имеет внешний и внутренний контрольные лимиты: Н и L - внешние, а Н - L и L + х - внутренние. В отличие от модели Миллера-Орра, когда при достижении контрольных лимитов совершаются немедленные действия, в модели Стоуна это происходит не всегда.

Рисунок 3 - Модель Стоуна

Следовательно, достижение верхнего предела не вызовет немедленного перевода наличности в ценные бумаги, если в ближайшее время ожидается относительно высокие расходы денежных средств; тем самым минимизируется число конвертационных операций и, следовательно, снижаются расходы.

В отличие от модели Миллера-Орра модель Стоуна не указывает методов определения целевого остатка денежных средств и контрольных пределов, но они могут быть определены с помощью модели Миллера-Орра, а х и период, на который делается прогноз, - с помощью практического опыта. Существенным преимуществом данной модели является то, что ее параметры -- не фиксированные величины. Эта модель может учитывать сезонные колебания, так как менеджер, делая прогноз, оценивает особенности производства в отдельные периоды.

8. Если бюджет денежных средств точен, то у компании образуются значительные излишки денежных средств в ноябре и декабре, которые будут инвестированы в ликвидные ценные бумаги. Предположим, что эти средства понадобятся для расширения деятельности в текущем году. Какие характеристики ЦБ следует прежде всего учесть при формировании портфеля в этом случае?

Финансовый менеджер определяет подходящий набор ценных бумаг и последовательность их погашения в зависимости от того, насколько долго компания будет их держать. То есть, основной характеристикой ценной бумаги, в нашем случае, является быстрота ее обращаем

4. ДЕЛОВАЯ СИТУАЦИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЗАПАСАМИ

Финансовый менеджер получил от одного из главных управляющих компании задание: оценить используемые компанией методы контроля запасов и провести совещание по данному вопросу с руководителями высшего ранга. Он планирует использовать в качестве примера один из видов микросхем, используемых для производства компьютеров. Затраты на приобретение микросхемы составляют 200 дол., кроме того, за каждый заказ компании приходится платить поставщику дополнительно 1000 дол. Минимальный размер заказа - 250 единиц, годовая прогнозируемая потребность в микросхемах составляет 5000 единиц, а годовые затраты по хранению данного вида запасов - около 20% их средней стоимости.

В качестве ассистента менеджера помогите ему с ответом на следующие вопросы:

1. Компания начала в 1998 году выпуск компьютеров нового поколения, продажа которых производилась не равномерно, и часть из компьютеров пополнила запасы готовой продукции. Предположим, что фирмой в 1998 году было произведено четыре таких компьютера. Но, хотя они являются абсолютно идентичными, затраты на каждый из них из-за роста цен на комплектующие и затраты на оплату труда неодинаковы.

Таблица 4.1 - Затраты на единицу продукции (тыс. дол.)

Предположим, что в действительности были проданы единицы 1 и 3.

1.1. Рассчитайте себестоимость реализованной продукции и стоимость запасов при помощи четырех методов.

- Метод индивидуальной оценки:

Себестоимость реализованной продукции составит: 425 + 575 = 1000 тыс. дол.

Cтоимость запасов составит: 2150 - 1000 = 1150 тыс. дол.

- Метод FIFО:

Себестоимость: 425 + 500 = 925 тыс. дол.

Стоимость запасов: 2150- 925= 1225 тыс. дол.

- Метод LIFО:

Себестоимость: 650 + 575 = 1225 тыс. дол.

Стоимость запасов: 2150 - 1225 = 925 тыс. дол.

- Метод средней взвешенной:

Средняя стоимость единицы:

Себестоимость: 537,5 * 2 = 1075 тыс. дол.

Стоимость запасов: 2150 -1075= 1075 тыс. дол.

Таблица 4.2 - Себестоимость реализованной продукции и стоимость запасов

1.2. Какой из методов дает наибольшую оценку чистой прибыли и ликвидности?

Метод FIFO дает наиболее низкую оценку себестоимости реализованной продукции и, следовательно, наиболее высокую величину чистой прибыли. Кроме того, при использовании этого метода величина запасов оказывается наибольшей по сравнению с исчисленной другими методами, что ведет к увеличению показателей ликвидности компании, таких как собственные оборотные средства и коэффициент текущей ликвидности.

1.3. Как изменятся результаты в период постоянного уровня цен?

Если затраты в течение периода постоянны, то себестоимость реализованной продукции, оценка остатка запасов, налоги и денежные потоки не будут меняться в зависимости от методов оценки.

2. Определите величину ЕОQ применительно к запасам микросхем. Определите величину общих затрат по поддержанию запасов при размере заказываемой партии, равном ЕОQ.

ЕОQ = (3.1)

где F - постоянные затраты по размещению и выполнению одного заказа;

S - общая годовая потребность в сырье, ед.;

С - годовые затраты по хранению, в %;

Р - цена приобретения единицы запасов.

EOQ = ед.

Запас ЕОQ = 980 ед. - рассчитан на годовой объем реализации - 5000 ед., то есть компания будет размещать 5000/980 = 5,1 заказов в год.

Определим годовые общие затраты по поддержанию запасов компании, предполагая, что заказываемые каждый раз партии соответствуют величине ЕОQ. В результате получаем:

(3.2)

ТIС=0,125*75* + 900* = 9 816 дол.

Обратим внимание на один момент. Полученная величина затрат, равная 9 816 дол., представляет собой сумму общих затрат по поддержанию запасов, но не включает стоимость покупки этих запасов у поставщиков, поскольку она в данной модели не учитывается. Эти неучтенные затраты составляют:

5 000 ед * 75 дол./ед = 375 000 дол.

3. Каковы будут дополнительные затраты, если размер одного заказа составит 905 единиц (ЕОQ-75) по сравнению с затратами на заказ, равный ЕОQ? 1055 единиц (ЕОQ+75)?

Если размер одного заказа составит 905 ед.:

ТIС=0,125*75* + 900* = 11 760 дол.

Если размер одного заказа составит 600 ед.:

ТIС=0,125*75* + 900* = 12 178 дол.

Из результатов расчетов видно, что в первом случае уменьшаются затраты на хранение, (так как уменьшается среднее значение размера партии), но увеличиваются затраты на оформление заказов (так как увеличивается количество заказов в год), а во втором случае все наоборот, но в обоих случаях затраты будут больше, чем при оптимальном размере партии.

В первом случае дополнительные затраты составляют 2 574 дол,, а во втором - 2 992 дол.

4. Предположим, поставщикам требуется две недели для наладки оборудования, производства и контроля качества микросхем, а также доставки их на завод компании. При условии, что время доставки новой партии и расход запасов точно известны, определите, при достижении какого объема запасов необходимо разместить новый заказ (в году 52 недели, а величина одного заказа равна ЕОQ. Недельный объем потребности компании в микросхемах составляет:

5000 ед. / 52 недели = 96 ед./нед.

Таким образом, если поставщикам требуется две недели для наладки оборудования, производство, а также доставки их на завод, то размещение заказа необходимо производить, когда запас микросхем снизится до 2*96 = 192 ед. в этом случае остаток запасов, продолжая сокращаться на 6 ед. еженедельно, достигнет нулевого уровня к моменту поступления новой партии.

5. Разумеется, поскольку существует неопределенность относительно срока доставки и предстоящего расхода запасов, компании приходится поддерживать страховой запас. Если страховой запас установлен на уровне 125 ед, как это отразится на величине общих затрат по подцержанию запасов? Как изменится момент размещения заказа? Какую защиту на случай увеличения потребления или задержки поставки новой партии обеспечивает страховой запас?

Средний запас увеличился и составил ЕОQ/2 плюс страховой резерв, или 980/2 + 125 = 615 ед. увеличение объема среднего запаса ведет к увеличению затрат по хранению запасов на величину, равную 125 дол./ед. * 0,125 * 125 ед. = 1 953 дол.

Компании придется возобновлять заказ каждый раз при достижении уровня запаса 317 ед., включающих 192 ед, которые будут использованы пока ожидается доставка новой партии, плюс 125 ед. страхового запаса.

Наличие страхового запаса сделало возможным удовлетворение спроса, в 1,6 раза превышающего ожидаемый (317 ед./192 ед. =1,6).

Страховой запас хранится также на случай, если произойдет задержка поставки новой партии. Ожидаемый срок поставки - одна недели, но при наличии страхового запаса 125 ед. компания может поддерживать объем потребления на ожидаемом уровне 96 ед./нед. в течение дополнительной недели, если произойдет задержка производства или доставки новой партии.

6. Предположим, фирма-поставщик предложила компании скидку в размере 0,75% в случае, если размер заказа составит 1000 ед. или более. Следует ли компании воспользоваться скидкой или нет? Почему?

Определим общие затраты по поддержанию запасов, если размер партии

будет увеличен до 1000 ед.

ТIС=0,125*75* + 900* = 9 687,5 дол.

Общие затраты увеличились на 501,5 дол.

Воспользовавшись скидкой, компания сэкономит на каждой единице 0,075 * 75 = 0,56 дол., что при годовых поставках, равных 5000 ед. составит: 0,56 дол./ед. * 5000 ед. = 2 800 дол.

Экономия на цене покупки - 2 800 дол.

Увеличение общих затрат по поддержанию запасов - 501,5 дол.

Чистая экономия - 2 298,5 дол.

Таким образом, фирме следует увеличить закупки свыше величины ЕОQ до 1000 ед. и воспользоваться скидкой.

Список использованной литературы

1 Смагин В.Н. Задание к курсовой работе по дисциплине «Управление оборотным капиталом». - Челябинск: ЮУрГУ, 2001. - 26 с.

2 Смагин В.Н. Методические рекомендации к выполнению курсовой работы по дисциплине «Управление оборотным капиталом». - Челябинск: ЮУрГУ, 2001. - 43 с.

3 Смагин В.Н. Управление оборотным капиталом: Учебное пособие для студентов, специализирующихся по финансовому менеджменту. - Челябинск: Изд. ЮУрГУ, 2000. - 91 с.

4 Стандарт предприятия. Курсовое и дипломное проектирование. Общие требования к оформлению. СТП ЮУрГУ 04-2001/Составители: Сырейщикова Н.В., Гузеев В.И., Сурков И.В., Винокурова Л.В.. - Челябинск: ЮУрГУ, 2001. - 49 с.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6