Формирование портфеля ценных бумаг 
1.2.3. Динамика финансовых показателей
Основные финансовые показатели и их изменение представлено в таблице2.
Таблица 2.
Основные финансовые показатели деятельности предприятия и их изменение
Наименование коэффициента
|
Норматив
|
1 кв.
|
2 кв.
|
3 кв.
|
|
Оценка ликвидности и платежеспособности
|
|
|
|
|
|
Коэффициент общей ликвидности
|
1-2
|
1,538
|
1,544
|
1,651
|
|
Коэффициент срочной ликвидности
|
0,5-0,8
|
0,269
|
0,527
|
1,235
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,2-0,25
|
0,00004
|
0,05149
|
0,00521
|
|
Коэффициент первоклассных ликвидных средств
|
|
0,0008
|
0,0190
|
0,2052
|
|
Коэффициент легко реализуемых активов
|
|
0,161
|
0,177
|
0,312
|
|
Коэффициент средне реализуемых активов
|
|
0,525
|
0,355
|
0,166
|
|
Коэффициент трудно реализуемых активов
|
|
0,229
|
0,341
|
0,256
|
|
Чистый оборотный капитал
|
|
3099
|
2420
|
8703
|
|
Оценка финансовой устойчивости
|
|
|
|
|
|
Коэффициент собственности
|
0,5-0,6
|
0,5
|
0,6
|
0,6
|
|
Коэффициент финансовой зависимости
|
1
|
0,9
|
0,6
|
0,7
|
|
Коэффициент мобильности собственного капитала
|
0,2-0,5
|
0,57
|
0,46
|
0,56
|
|
Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками
|
0,1-0,5
|
0,42
|
0,51
|
0,47
|
|
Оценка деловой активности
|
|
|
|
|
|
Оборачиваемость активов (дн)
|
|
|
120,5
|
154,4
|
|
Оборачиваемость оборотных активов
|
|
|
77,9
|
101,2
|
|
Оборачиваемость собственного оборотного капитала
|
|
|
35,6
|
48,9
|
|
Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных вложений
|
|
|
1,2
|
23,8
|
|
Оборачиваемости кредиторской задолженности (поставщики и подрядчики) (дн)
|
|
|
28,96
|
14,49
|
|
Оборачиваемость всей кредиторской задолженности
|
|
|
52,5
|
67,9
|
|
Оборачиваемость готовой продукции (дн)
|
|
|
2,3
|
0,5
|
|
Оборачиваемость материально-производственных запасов
|
|
|
47,6
|
32,3
|
|
Оборачиваемости дебиторской задолженности (дн)
|
|
|
18,1
|
42,1
|
|
Коэффициенты рентабельности
|
|
|
|
|
|
Коэффициент рентабельности активов (за год)
|
0,25
|
|
0,11
|
0,55
|
|
Коэффициент рентабельности реализации
|
|
-0,01
|
0,04
|
0,23
|
|
Коэффициент рентабельность собственного капитала (за год)
|
0,25
|
|
0,18
|
0,92
|
|
Коэффициент рентабельности основной деятельности
|
|
0,02
|
0,042
|
0,310
|
|
Коэффициент рентабельности оборотных активов
|
|
|
0,16
|
0,83
|
|
Коэффициент рентабельности собственных оборотных средств
|
|
|
0,36
|
1,73
|
|
|
В течение рассматриваемых периодов коэффициент общей ликвидности был в пределах нормативного значения, что свидетельствует о том что предприятие обладает необходимыми ресурсами для погашения текущих обязательств т.е. о платежеспособности. Однако коэффициент абсолютной ликвидности на много ниже нормативного, что говорит о сдвиге ликвидности текущих активов в сторону средне и труднореализуемых активов.
О платежеспособности организации и укреплении её финансовой устойчивости свидетельствует также рост величины чистого оборотного капитала, которая к концу года составила 8703 т.р.
Значения коэффициентов мобильности собственного капитала в течение всего периода были выше нормативных. Это свидетельствует о том, что к концу 2 кв. 56 % собственных средств инвестированы в оборотные, а коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками свидетельствует о том, что 47 % оборотных средств финансируется за счет собственного капитала.
Таким образом, можно сделать вывод о ликвидности баланса организации, ее платежеспособности, финансовой независимости.
Важным является факт превышения оборачиваемости кредиторской задолженности над оборачиваемостью дебиторской задолженности. Это свидетельствует о налаженной системе реализации и расчетов со своими кредиторами, отсутствии кредитования поставщиков до инкассации дебиторской задолженности.
Снижение коэффициента оборачиваемости материально-производственных запасов свидетельствует об оптимизации закупочной политике, недопущении «пролеживания» сырья, материалов, ПКИ.
Об эффективности деятельности предприятия в рассматриваемые периоды времени свидетельствуют коэффициенты рентабельности. Так, например, коэффициент рентабельности основной деятельности вырос с 4,2 % до 31 %. Это говорит о повышении цен на производимую продукцию, что является следствием устойчивого платежеспособного спроса.
2. ВЫБОР СТРАТЕГИИ ФОРМИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО ПОРТФЕЛЯ
2.1. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ФОНДОВОГО ПОРТФЕЛЯ
Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.
Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные бумаги: акции, облигации, векселя, производные виды ценных. Объемы бумаг в портфеле тоже бывают разные. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля.
Доходность портфеля и степень риска по нему являются целевыми характеристиками портфеля, При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру портфеля, чтобы получить наиболее благоприятное значение целевых характеристик. Таким образом, можно развить представление о фондовом портфеле, как совокупности ценных бумаг, собранных инвестором воедино, управляемых как единое целое для достижения определенной цели.
Основная задача - выявление среди множества ценных бумаг той их совокупоности, в которую можно инвестировать средства, не подвергая свои вложения высокому риску. На практике существует стойкая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.
По степени рискак наименее рискованными (безрисковыми) являются вложение средств в денежную форму. Вместе с тем эти вложения и наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ценные бумаги, далее - векселя, банковские и корпоративные облигации, а за ними акции.
Среди множества банковских и корпоративных акций можно выделить много градаций ценных бумаг по степени риска: от слаборискованных с низким доходом до высокорискованных с высоким доходом. Акции банков и корпораций привлекательны для инвестора тем, что могут обеспечить рост дохода от вложенных средств как за счет выплаты дивидендов, так и за счет роста их курсовой стоимости.
В зависимости от соотношения рискованности и доходности выделяют агрессивные и оборонительные акции. К агрессивным относятся акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику. Ихкурсовая стоимость может возрасти в несколько раз. Вложение средств в эти бумаги оправданно, когда инвестор желает высокий доход за короткое время и сознательно ради этого рискует. Оборонительные акции включают банковские и корпоративные акции эмитентов, которые хорошо зарекомендовали себя на фондовом рынке, отличаются стабильностью, способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре, деятельность которых имеет достаточно долгую историю. Такие акции имеют устойчивый курс и регулярную выплату дивидендов, поэтому привлекательны для инвесторов, стремящихся к небольшим, но надежным доходам.
Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску.
1. Инвестор стремиться защитить свои средства от инфляции; для этого он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.
2. Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и мало рискованные ценные бумаги. Такой тип называют умеренно - агрессивным.
3. Инвестор стремиться к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип принято называть агрессивным.
При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы: степень риска - доходности, срок вложения, тип ценной бумаги. В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа. Сейчас принято выделять следующие типы портфелей.
Портфели роста. Целью такого типа является рост капитала преимущественно не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ценных бумаг. По-другому такой портфель называют куцрсовым портфелем. Основные вложения делаются преимущественно в акции. В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще и виды портфелей:
Портфели агрессивного роста ориентируются на максимальный прирост капитала. Этот портфель составляется из акций молодых быстрорастущих кампаний. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов может принести большой доход;
Портфель консервативного роста содержит в основном акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний. Риск такого портфеля невилик;
Портфель среднего роста имеет одновременно инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность портфеля обеспечивается агрессивными акциями, а умеренная степень риска - оборонительными.
Портфели дохода. Целью этого типа портфелей является получение дохода за сет дивидендов и процентов. Этоот тип обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами инвестирования данного типа портфелей выступают высоконадежные ценные бумаги. По-другому портфель называют дивидендным. В зависимости от входящих в него фондовых инструментов можно выделить виды:
Конвертируемые портфели состоят из конвертируемых привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель, на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. В противном случае портфель обеспечивает доход при минимальном риске;
Портфели денежного рынка имеют целью полное сохранение капитала. В их состав включаются денежная наличность и быстрореализуемые активы. Если курс национальной валюты имеет тенденцию к снижению, то она может быть конвертирована в иностранную валюту. Таким образом, вложенный капитал растет при нулевом риске;
Портфели облигаций формируются за счет облигаций и приносят средний доход при почти нулевом риске.
Для портфелей роста свойственно быстрое изменение их структуры в зависимости от изменения курсов, входящих в портфель ценных бумаг. Портфели доходов имеют почти постоянные состав и структуру.
Страницы: 1, 2, 3
|
|