скачать рефераты

скачать рефераты

 
 
скачать рефераты скачать рефераты

Меню

Формирование портфеля ценных бумаг скачать рефераты

1.2.3. Динамика финансовых показателей

Основные финансовые показатели и их изменение представлено в таблице2.

Таблица 2.

Основные финансовые показатели деятельности предприятия и их изменение

Наименование коэффициента

Норматив

1 кв.

2 кв.

3 кв.

Оценка ликвидности и платежеспособности

Коэффициент общей ликвидности

1-2

1,538

1,544

1,651

Коэффициент срочной ликвидности

0,5-0,8

0,269

0,527

1,235

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2-0,25

0,00004

0,05149

0,00521

Коэффициент первоклассных ликвидных средств

0,0008

0,0190

0,2052

Коэффициент легко реализуемых активов

0,161

0,177

0,312

Коэффициент средне реализуемых активов

0,525

0,355

0,166

Коэффициент трудно реализуемых активов

0,229

0,341

0,256

Чистый оборотный капитал

3099

2420

8703

Оценка финансовой устойчивости

Коэффициент собственности

0,5-0,6

0,5

0,6

0,6

Коэффициент финансовой зависимости

1

0,9

0,6

0,7

Коэффициент мобильности собственного капитала

0,2-0,5

0,57

0,46

0,56

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками

0,1-0,5

0,42

0,51

0,47

Оценка деловой активности

Оборачиваемость активов (дн)

120,5

154,4

Оборачиваемость оборотных активов

77,9

101,2

Оборачиваемость собственного оборотного капитала

35,6

48,9

Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных вложений

1,2

23,8

Оборачиваемости кредиторской задолженности (поставщики и подрядчики) (дн)

28,96

14,49

Оборачиваемость всей кредиторской задолженности

52,5

67,9

Оборачиваемость готовой продукции (дн)

2,3

0,5

Оборачиваемость материально-производственных запасов

47,6

32,3

Оборачиваемости дебиторской задолженности (дн)

18,1

42,1

Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности активов (за год)

0,25

0,11

0,55

Коэффициент рентабельности реализации

-0,01

0,04

0,23

Коэффициент рентабельность собственного капитала (за год)

0,25

0,18

0,92

Коэффициент рентабельности основной деятельности

0,02

0,042

0,310

Коэффициент рентабельности оборотных активов

0,16

0,83

Коэффициент рентабельности собственных оборотных средств

0,36

1,73

В течение рассматриваемых периодов коэффициент общей ликвидности был в пределах нормативного значения, что свидетельствует о том что предприятие обладает необходимыми ресурсами для погашения текущих обязательств т.е. о платежеспособности. Однако коэффициент абсолютной ликвидности на много ниже нормативного, что говорит о сдвиге ликвидности текущих активов в сторону средне и труднореализуемых активов.

О платежеспособности организации и укреплении её финансовой устойчивости свидетельствует также рост величины чистого оборотного капитала, которая к концу года составила 8703 т.р.

Значения коэффициентов мобильности собственного капитала в течение всего периода были выше нормативных. Это свидетельствует о том, что к концу 2 кв. 56 % собственных средств инвестированы в оборотные, а коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками свидетельствует о том, что 47 % оборотных средств финансируется за счет собственного капитала.

Таким образом, можно сделать вывод о ликвидности баланса организации, ее платежеспособности, финансовой независимости.

Важным является факт превышения оборачиваемости кредиторской задолженности над оборачиваемостью дебиторской задолженности. Это свидетельствует о налаженной системе реализации и расчетов со своими кредиторами, отсутствии кредитования поставщиков до инкассации дебиторской задолженности.

Снижение коэффициента оборачиваемости материально-производственных запасов свидетельствует об оптимизации закупочной политике, недопущении «пролеживания» сырья, материалов, ПКИ.

Об эффективности деятельности предприятия в рассматриваемые периоды времени свидетельствуют коэффициенты рентабельности. Так, например, коэффициент рентабельности основной деятельности вырос с 4,2 % до 31 %. Это говорит о повышении цен на производимую продукцию, что является следствием устойчивого платежеспособного спроса.

2. ВЫБОР СТРАТЕГИИ ФОРМИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО ПОРТФЕЛЯ

2.1. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ФОНДОВОГО ПОРТФЕЛЯ

Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные бумаги: акции, облигации, векселя, производные виды ценных. Объемы бумаг в портфеле тоже бывают разные. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля.

Доходность портфеля и степень риска по нему являются целевыми характеристиками портфеля, При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру портфеля, чтобы получить наиболее благоприятное значение целевых характеристик. Таким образом, можно развить представление о фондовом портфеле, как совокупности ценных бумаг, собранных инвестором воедино, управляемых как единое целое для достижения определенной цели.

Основная задача - выявление среди множества ценных бумаг той их совокупоности, в которую можно инвестировать средства, не подвергая свои вложения высокому риску. На практике существует стойкая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

По степени рискак наименее рискованными (безрисковыми) являются вложение средств в денежную форму. Вместе с тем эти вложения и наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ценные бумаги, далее - векселя, банковские и корпоративные облигации, а за ними акции.

Среди множества банковских и корпоративных акций можно выделить много градаций ценных бумаг по степени риска: от слаборискованных с низким доходом до высокорискованных с высоким доходом. Акции банков и корпораций привлекательны для инвестора тем, что могут обеспечить рост дохода от вложенных средств как за счет выплаты дивидендов, так и за счет роста их курсовой стоимости.

В зависимости от соотношения рискованности и доходности выделяют агрессивные и оборонительные акции. К агрессивным относятся акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику. Ихкурсовая стоимость может возрасти в несколько раз. Вложение средств в эти бумаги оправданно, когда инвестор желает высокий доход за короткое время и сознательно ради этого рискует. Оборонительные акции включают банковские и корпоративные акции эмитентов, которые хорошо зарекомендовали себя на фондовом рынке, отличаются стабильностью, способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре, деятельность которых имеет достаточно долгую историю. Такие акции имеют устойчивый курс и регулярную выплату дивидендов, поэтому привлекательны для инвесторов, стремящихся к небольшим, но надежным доходам.

Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску.

1. Инвестор стремиться защитить свои средства от инфляции; для этого он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.

2. Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и мало рискованные ценные бумаги. Такой тип называют умеренно - агрессивным.

3. Инвестор стремиться к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип принято называть агрессивным.

При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы: степень риска - доходности, срок вложения, тип ценной бумаги. В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа. Сейчас принято выделять следующие типы портфелей.

Портфели роста. Целью такого типа является рост капитала преимущественно не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ценных бумаг. По-другому такой портфель называют куцрсовым портфелем. Основные вложения делаются преимущественно в акции. В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще и виды портфелей:

Портфели агрессивного роста ориентируются на максимальный прирост капитала. Этот портфель составляется из акций молодых быстрорастущих кампаний. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов может принести большой доход;

Портфель консервативного роста содержит в основном акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний. Риск такого портфеля невилик;

Портфель среднего роста имеет одновременно инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность портфеля обеспечивается агрессивными акциями, а умеренная степень риска - оборонительными.

Портфели дохода. Целью этого типа портфелей является получение дохода за сет дивидендов и процентов. Этоот тип обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами инвестирования данного типа портфелей выступают высоконадежные ценные бумаги. По-другому портфель называют дивидендным. В зависимости от входящих в него фондовых инструментов можно выделить виды:

Конвертируемые портфели состоят из конвертируемых привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести дополнительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих портфель, на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. В противном случае портфель обеспечивает доход при минимальном риске;

Портфели денежного рынка имеют целью полное сохранение капитала. В их состав включаются денежная наличность и быстрореализуемые активы. Если курс национальной валюты имеет тенденцию к снижению, то она может быть конвертирована в иностранную валюту. Таким образом, вложенный капитал растет при нулевом риске;

Портфели облигаций формируются за счет облигаций и приносят средний доход при почти нулевом риске.

Для портфелей роста свойственно быстрое изменение их структуры в зависимости от изменения курсов, входящих в портфель ценных бумаг. Портфели доходов имеют почти постоянные состав и структуру.

Страницы: 1, 2, 3