Теоретические аспекты финансового менеджмента
Квартал
|
S
|
C
|
|
I
|
60 600
|
36 900
|
|
II
|
80 300
|
48 580
|
|
III
|
150 744
|
91 892
|
|
IV
|
55 000
|
33 874
|
|
ИТОГО
|
346 644
|
311 246
|
|
|
6. Покрытие постоянных расходов - равномерно, 25% от суммы ежеквартально.
Таким образом, плановый отчет по прибыли на 2000г.
Показатели
|
А
|
В
|
С
|
Итого
|
|
Выручка, без НДС
|
73 304
|
69 340
|
204 000
|
346 644
|
|
Прямые издержки (оплата пакета услуг, включаемых в тур)
|
43 384
|
41 382
|
126 480
|
211 246
|
|
Результат от реализации
|
29 920
|
27 958
|
77 520
|
135 398
|
|
Ежегодные FC
|
|
|
|
51 400
|
|
Чистый результат
|
|
|
|
83 998
|
|
Амортизация ОК
|
|
|
|
20 800
|
|
Прибыль до выплаты %% и налогов
|
|
|
|
63 198
|
|
%%
|
|
|
|
4 000
|
|
Чистая прибыль
|
|
|
|
59 198
|
|
|
3 ЭТАП
Разрабатывается финансовый план на основе ожидаемых поступлений и платежей.
Финансовый план разрабатывается на год, с разбивкой по кварталам для того чтобы выявить «узкие места» финансирования, т.е. даже если у фирмы показатель ликвидности на должном уровне, разбивка по кварталам позволяет выявить недостаток ликвидных средств в отдельные периоды.
ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН НА 2000 год
|
I
|
II
|
III
|
IV
|
|
ПОСТУПЛЕНИЯ:
|
|
|
|
|
|
-Запас денежных средств на начало периода
|
90 000
|
|
|
|
|
-Увеличение собственного капитала
|
-
|
-
|
20 000
|
-
|
|
-Реализация услуг
|
30 000
|
60 600
|
80 300
|
150 744
|
|
ВСЕГО
|
120 000
|
60 600
|
100 300
|
150 744
|
|
ПЛАТЕЖИ:
|
|
|
|
|
|
- Покупка товаров и услуг
|
40 000
|
36 900
|
48 580
|
91 892
|
|
-Покрытие Постоянных издержек
|
12 850
|
12 850
|
12 850
|
12 850
|
|
-Приобретение оборудования
|
-
|
18 000
|
-
|
9 000
|
|
-%% за пользование кредитом
|
1000
|
1000
|
1000
|
1000
|
|
-Возврат части кредита
|
-
|
-
|
-
|
10 000
|
|
ВСЕГО
|
53 850
|
68 750
|
62 430
|
124 742
|
|
(+)Поступления, (-) Платежи
|
+66 150
|
-8 150
|
+37 870
|
+26 002
|
|
Нарастающим итогом
(Запас денежных средств на конец периода)
|
+66 150
|
+58 000
|
+95 870
|
+212 872
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Комментарии к фин.плану
1.Запас денежных средств на начало периода - из ожидаемого баланса.
2.Поступления от реализации услуг (90дней- отсрочка платежей)- в 1кв.2000г. - дебиторская задолженность 4кв.1999г. - из баланса; Поступления во 2-ом кв. - оплата услуг, реализованных в первом и т.д.
Реализация в 4-ом кв. на сумму 55 000 - поступления в 1 кв.2001 года, поэтому сумма учитывается как дебиторская задолженность в плановом балансе.
3.Покупка услуг.(Оплата за покупаемые услуги - с отсрочкой платежа - 90 дней).1 кв. - платежи за 4кв.1999 - из баланса, и т.д. 4кв.2000 - как кредиторская задолженность на конец года, следовательно, - в плановый баланс.
4.Покупка оборудования: постепенная оплата,9000 - в баланс, как задолженность.
5. Амортизация - не учитывается, т.к. это не фактически оказанные услуги (произведенные затраты), то есть финансовые операции не совершаются. Амортизация начисляется по факту получения выручки (списание затрат). Но учитываем в отчете по прибыли как составляющую накладных расходов, при формировании прибыли.
Плановый баланс(2000г)
АКТИВ
|
|
ПАССИВ
|
|
|
1. Фиксированные активы
|
141 200
|
1. Собственный капитал
|
279 198
|
|
1.1.Оборудование
|
141 200
|
2.Обязательства
|
152 874
|
|
2.Текущие активы
|
290 872
|
2.1.Банковский кредит
|
70 000
|
|
2.1.Денежные средства
|
121 872
|
2.2.Счета к оплате(товар)
|
33 874
|
|
2.2.Счета к получению
|
55 000
|
(оборудование)
|
9 000
|
|
2.3.Краткосрочн.фин.вложения
|
114 000
|
2.3.Прочие пассивы
|
40 000
|
|
ИТОГО
|
432 072
|
ИТОГО
|
432 072
|
|
|
Тема 6. Финансовые решения по управлению оборотными средствами
6.1. Углубленный анализ собственных оборотных средств
По величине ЧОК (СОС) судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств).
ЧОК (СОС) может быть либо больше, либо меньше нуля и это свидетельствует о том, покрываются ли иммобилизованные активы такими стабильными источниками как собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты.
Если ЧОК > 0 (I случай - нормальное состояние предприятия), то постоянные пассивы > постоянных активов; если ЧОК < 0, то постоянные пассивы < постоянных активов и предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств. При расчете ЧОК необходимо увязывать его значение с коэффициентом текущей ликвидности.
Минимальное значение этого коэффициента - 1, а желательное - примерно 2.
Если значение этого коэффициента не доходит до «1», то предприятие испытывает дефицит СОС и не в состоянии расплатиться из своих текущих активов по своим текущим обязательствам.
Если ЧОК (СОС) меньше нуля (II случай - весьма нежелательный), то это означает, что предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов.
В этом случае нужно учитывать следующие обстоятельства:
1) Если крупные инвестиции в основные средства еще не успели окупиться, то при хорошей перспективе проекта можно говорить о временном недостатке СОС. Этот недостаток СОС исчезнет в силу следующих причин:
Рост продаж (а это цель инвестиций) покроет убытки и дает прибыль, часть которой в виде нераспределенной прибыли прирастит капитал и таким образом постоянные ресурсы поглотят недостатки.
Таким образом в этом случае недостаток СОС обусловлен лишь определенным временным горизонтом;
2) Если недостаток СОС наблюдается из года в год, т.е. имеет более глубокие, структурные причины, то финансирование иммобилизованных активов становится проблематичной и подверженной воле случая.
6.2. Углубленный анализ ТФП основывается на следующих понятиях:
ТФП
ТФП операционного (реализационного) характера - операционные финансовые потребности
ТФП внеоперационного (внереализационного) характера - внереализационные финансовые потребности.
При рассмотрении этого вопроса необходимо учитывать следующие взаимосвязи:
ТФП = ТА без денежных средств - ТП = Опер. ФП + Внереал. ФП = ФП
Операционные ФП - характеризуют величину финансовых потребностей, обусловленную непосредственно хозяйственной деятельностью.
Внереализованные ФП - характеризуют величину финансовых потребностей, обусловленную исключительно финансовыми операциями.
Существуют несколько важных правил управления ТФП и его составными элементами.
Правило 1. Если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие потребности в финансировании денежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.
правило 2. Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы СОС превышают текущие потребности в финансировании неденежных средств.
С использованием этих важных правил целесообразно вести анализ за структурой ТФП.
Так например:
если I ситуация - нормальная, то II - достаточно тревожная
1) Опер. ФП = 90 2) Опер. ФП = 250
Внереал. ФП = 10 Внереал. ФП = -150
Итого ТФП = 100 Итого ТФП = 100
Во втором случае предприятие имеет слишком большие операционные финансовые потребности, поскольку по самой своей природе внереализационные операции являются исключительными и ставка на них для любого предприятия рискованна. Если стремиться к равновесию ресурсов и потребностей только за счет внереализационных ФП, то оно будет носить весьма неустойчивый характер. Для второго случая целесообразно в первую очередь сократить операционные ФП, что одновременно устранит перекос в сторону внереализационных ФП.
Пример:
исходная ситуация I вариант II вариант
Опер. ФП = 250 100 250
Внереал. ФП = -150 -50 -50
Итого ТФП = 100 50 200
т.е. реализуя только внереализационные ФП, добиваемся увеличения ТФП.
правило 3. Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины СОС и ТФП, которые зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия. Поэтому для принятия решений необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.
Это правило базируется на следующих взаимосвязях:
ДС (денежные средства) = СОС - ТФП
ТФП = СОС - ДС (денежные средства)
СОС = ДС (денежные средства) + ТФП
При анализе этой взаимосвязи нужно помнить, что если СОС меньше ТФП, то имеет место дефицит денежных средств (ДС<0) и наоборот, если СОС больше ТФП - нет дефицита денежных средств (ДС>0). Из этой взаимосвязи вытекает
правило 4. Денежные средства являются регулятором равновесия между СОС и ТФП.
6.3. Регулирование ресурсов и потребности предприятия
При регулировании ресурсов (СОС) и потребностей (ТФП) возможны следующие ситуации:
ситуация 1
потребности
СОС>ТФП
Тогда через структуру этих элементов (в % к СОС) равновесие можно выразить следующей схемой:
потребности ресурсы
Однако, в этой ситуации предприятию нужно не забывать, что ДС представляют собой «спящие деньги», не приносящие доход. По экономической сути упущенная выгода - тот же убыток, поэтому предприятию нужно производить в этом случае краткосрочные финансовые вложения, если в ближайшее время не предстоят платежи, исключающие какие-либо отвлечения финансовых средств.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
|