Выбор варианта инвестиционного проекта

Выбор варианта инвестиционного проекта

1

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ 3
• ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА 6
• 1.1.Сущность лизинговых отношений 6
• 1.2. Понятие лизингового платежа, его состав 14
• 1.3. Преимущества лизинга перед другими формами финансирования. 17
• ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО «ЗИНВЕСТ» 27
• 2.1. Общая характеристика ЗАО «ЗИНВЕСТ» 27
• 2.2.Анализ использования трудовых ресурсов предприятия 43
• 2.3. Расчет лизинговых платежей согласно методическим рекомендациям Минэкономики РФ 45
• 2.4. Анализ приобретения оборудования строительным предприятием на условиях лизинга и кредита 53
• ГЛАВА 3.СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРАВОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ И РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ 61
• 3.1. Регулирование лизинговых отношений российским законодательством 61
• 3.2. Регулирование лизинговых отношений Конвенцией УНИДРУА о международном финансовом лизинге 72
• 3.3. Сравнительный анализ регулирования лизинговых отношений международным и российским законодательством 78
• ГЛАВА 4. РАЗРАБОТКА ПРОГНОЗА ФИНАНСОВОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 85
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ 90
• ЛИТЕРАТУРА 95

ВВЕДЕНИЕ

1.1.Сущность лизинговых отношений

Первое упоминание о лизинговой сделке относится к 1066 г., когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовла-дельцев корабли для вторжения на Британские острова. Этот опыт получил продолжение в подготовке последующих крестовых походов [19].

При раскрытии тео-рии лизинга приводят широко известное высказывание Аристотеля о том, что «богатство заключается чаще всего в рентабельном использовании собственности, а не в обладании ею как таковой» [16]. Данное высказывание достаточно точно раскрывает сущность лизинга и, указывает на непосред-ственные причины возникновения этого правового институ-та: для извлечения прибыли посредством использования оп-ределенного имущества совсем не обязательно иметь его в собственности, достаточно лишь иметь право его использо-вать в целях извлечения прибыли. Однако, несмотря на различные теории, в том виде, в ко-тором лизинг существует сейчас, он сформировался в США примерно в середине XX века. Как известно, в это время эко-номика страны остро нуждалась в инвестициях, которые позволили бы предприятиям развиваться, не опираясь исключительно на поддержку государства.

Толчком к широкому применению лизинга в США и За-падной Европе послужило развитие железнодорожного транспорта: железнодорожные компании, желая уйти от из-лишних обременительных расходов, стремились приобре-тать локомотивы и вагоны не в собственность (по договорам купли-продажи), а лишь в пользование. В этих целях на первоначальном этапе применялся институт доверительной собственности. Затем активная заинтересованность компа-ний - производителей транспортных средств - в реализации произведённой ими продукции, а финансовых - в выгодном вложении капитала привела к изменению системы инвести-рования [28].

Финансовые компании стали приобретать транспорт-ные средства и иное оборудование, необходимое транспорт-ным компаниям, у определённого производителя по просьбе эксплуатирующих организаций с передачей их последним в аренду. В начале 50-х гг. XX века массовый характер в США приобрела сдача на основе лизинга эксплуатирую-щим организациям технологического оборудования, ма-шин, морских судов, самолётов и т.д. В роли лизингодате-лей стали выступать дочерние фирмы коммерческих банков США. С разрешения Федеральной резервной системы США банки создавали эти дочерние фирмы специально для осу-ществления лизинговых операций. Так появились лизинго-вые компании.

Опыт лизинговой деятельности США и других стран в СССР не использовался. Только во время Второй мировой войны советские граждане познакомились с понятием ли-зинга (lend-lease). Однако сразу после войны слово «лизинг» ис-чезло из русского лексикона больше чем на четыре десятиле-тия. И только в начале 90-х гг. российское правительство об-ратило внимание на лизинг, используя его для стимулирова-ния инвестиционной деятельности. В данный момент объем лизинговых сделок в России продолжает расти [19].

Изменения, которые ускорили развитие лизинга, связа-ны с улучшением макроэкономической и политической си-туации. Российские и иностранные инвесторы, предприятия и банки проявляют все больший интерес к инвестициям в средства производства российской индустрии.

Термин «лизинг происходит от английского «lease» -аренда. Когда в России стали возникать ранее неизвестные правовые и экономические институты (например, финансовая аренда), то естественная необходимость отделить именно этот вид от-ношений стала определяющим фактором для введения в за-конодательство нового термина «лизинг». В ГК РФ термин «лизинг» обозначает то же самое, что и тер-мины «финансовый лизинг» и «финансовая аренда». То есть Гражданским кодексом лизинг представляется как один из видов арендных отношений [3].

Как правило, ли-зинг представляет собой трехсторонний комплекс отноше-ний, в состав которого входят два договора: договор купли-продажи на приобретение имущества арендодателем и непо-средственно договор лизинга между арендодателем и аренда-тором. В упрощенном виде схему договора лизинга можно изло-жить следующим образом: потенциальный арендатор, у кото-рого нет свободных финансовых средств, обращается к потен-циальному арендодателю (как правило, в этой роли выступает лизинговая компания) с предложением о заключении лизин-говой сделки.

Лизинговая деятельность в нашей стране является одним из видов инвестиционной деятельности по приобретению имущества и пере-даче его в лизинг. Другими словами, суть лизинга заключается в ин-вестировании лизингодателем временно свободных собственных и(или) привлеченных финансовых средств в экономику лизингопо-лучателя. При этом лизингодатель приобретает в собственность обус-ловленное договором имущество (основные фонды) у определенно-го продавца и предоставляет это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование и в соответствии с дей-ствующим российским законодательством -- для предприниматель-ских целей. Иначе говоря, лизингодатель, приобретая имущество для лизингополучателя, финансирует будущее пользование имуществом, а затем возмещает свои затраты и получает вознаграждение через периодические лизинговые платежи. В результате за счет инвестици-онной деятельности лизингодателя пополняется основной капитал у лизингополучателя.

Инвестиционная направленность лизинговой деятельности ха-рактерна для лизинга во многих странах мира. Вместе с тем в каждой стране имеются определенные особенности, различия в понимании сущности лизинга, механизмах, обеспечивающих развитие лизинго-вого бизнеса. С учетом законодательных и нормативно-правовых ак-тов той или иной страны заключаются и разнообразные договоры лизинга. В соответствии с российским законодательством лизинг пред-ставляет собой совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе и в связи с приобретением предмета лизинга.

Отношения по договору лизинга можно рассматривать как разновидность кредитных отношений: три принципа кредитных отношений - срочность, возвратность и плат-ность - применимы и к лизинговым отношениям. Конечный итог движения денежных средств при лизинге аналогичен кредиту: здесь тоже необходимо возвратить кредитору основ-ной долг и уплачивать по процентам.

Договор лизинга -- это договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что вы-бор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизинго-дателем [23].

Следовательно, существо лизинговых отношений не сводится только к отношениям сторон, определенных рамками договора ли-зинга. Для того чтобы лизинг состоялся, обязательно должны быть заключены как минимум два договора -- непосредственно сам до-говор лизинга между лизингодателем и лизингополучателем и до-говор купли-продажи между лизингодателем и продавцом имуще-ства.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» предме-том договора лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движи-мое и недвижимое имущество. Предметом лизинга не могут быть земельные уча-стки и другие природные объекты, а также имущество, которое фе-деральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Все участники лизинговых операций делятся на прямых и кос-венных. К прямым участникам лизинговой сделки, т.е. к так называе-мым субъектам лизинга, относятся только три участника: лизинго-получатель, лизингодатель, продавец (поставщик) лизингового иму-щества.

Лизингополучатель -- физическое или юридическое лицо, кото-рое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на опреде-ленных условиях во временное владение и в пользование в соответ-ствии с договором лизинга [23].

Лизингодатель -- физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и(или) собственных денежных средств приобре-тает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имуще-ство и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополу-чателю за определенную плату, на определенный срок и на опреде-ленных условиях во временное владение и в пользование с перехо-дом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга[23].

Продавец (поставщик) -- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодате-лем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответ-ствии с условиями договора купли-продажи[23].

В нашей стране любой из субъектов лизинга может быть резиден-том или нерезидентом Российской Федерации, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инве-стора, осуществляющим свою деятельность в соответствии с законо-дательством Российской Федерации

Таким образом, лизинг имеет следующую принципиальную схе-му, предусматривающую одновременное заключение, как минимум двух контрактов -- договора лизинга между лизингодателем (т.е. ли-зинговой компанией) и лизингополучателем и договора купли-про-дажи между лизингодателем и продавцом (поставщиком) имуще-ства (рис.1).

Рис. 1. Принципиальная схема финансового лизинга.

Лизинг имеет сходство с кредитом, который предоставлен пред-приятию на приобретение необходимого ему имущества. Действи-тельно, исходя из приведенного определения лизинг можно рас-сматривать как имущественные отношения на основе предоставле-ния лизинговой компанией кредита лизингополучателю на услови-ях соблюдения классических принципов: срочности, возвратности и платности. Однако это только одна из характеристик лизинга. Дру-гая основная характеристика лизинга базируется на отношениях соб-ственности.

В течение срока договора лизинга собственность на предмет аренды сохраняется за лизингодателем, а лизингополучатель имеет лишь право временного владения и пользования этим имуществом. За обладание этим правом лизингополучатель платит лизинговой компании соответствующие суммы -- лизинговые платежи, размер, вид и гра-фик перечисления которых определяется условиями двустороннего лизингового договора.

По истечении срока лизингового договора возможны три сцена-рия развития событий во взаимоотношениях партнеров. Лизингополуча-тель может в зависимости от того, как он договорится с лизинговой компанией:

приобрести объект сделки по согласованной цене (остаточной стоимости имущества) в собственность;

продлить лизинговый договор на прежних или на иных, скорректированных условиях, как правило, более льготных по сравне-нию с первоначальными;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10