Небанковские финансовые посредники

Небанковские финансовые посредники

33

План

Введение.

1. Финансовое посредничество.

Роль специализированных небанковских институтов в накоплении и мобилизации капитала.

Приведение активов и долговых обязательств в соответствии с потребностями клиентов.

Виды рисков и их уменьшение.

Снижение издержек обращения.

Ключевая функция посредников.

2. Ссудо-сберегательные институты.

Ссудо-сберегательные ассоциации. ( на примере США )

Специфика рынка ссудо-сберегательных услуг.

3. Взаимные фонды денежного рынка .

Выводы.

Список используемой литературы .

Введение.

К финансовым посред-никам относятся, например, коммерческие и сбе-регательные банки, кредитные союзы, пенсионные фонды и компании, занимающиеся страхованием жизни. Причиной появления финансовых посред-ников на рынке явились недостатки прямого фи-нансирования. Напомним, что для осуществления прямого финансирования заемщика должна выпус-тить ценную бумагу, номинал, срок погашения и другие характеристики которой точно соответ-ствовали бы запросам кредитора. До тех пор пока не произойдет обоюдного удовлетворения требова-ний сторон, перемещения средств между ними не произойдет.

Задачей финансовых посредников и является преодоление подобных затруднений во взаимодей-ствии между кредитором и заемщиком. Они покупают у заемщика прямые требова-ния и преобразуют их в непрямые, имеющие дру-гие характеристики (срок погашения, номинал), которые и продают затем кредиторы. Процесс такой трансформации носит название посредничества. Фирмы, специализирующиеся на этом виде дея-тельности, называются финансовыми посредника-ми или финансовыми институтами.

Росту влияния специализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины: рост доходов населения в развитых странах; активное развитие рынка ценных бумаг; ока-зание этими .учреждениями специальных услуг, которые не мог-ли предоставлять банки. Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений (страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулировать денежные сбе-режения на довольно длительные сроки и, следовательно, делать долгосрочные инвестиции.

1. Финансовое посредничество.

1.1. Роль специализированных небанковских институтов в накоплении и мобилизации капитала.

В последние годы на национальных рынках ссудных капита-лов развитых стран важную роль стали выполнять специализиро-ванные небанковские кредитно-финансовые институты, которые заняли видное место в накоплении и мобилизации денежного ка-питала. К числу этих учреждений следует отнести страховые ком-пании, пенсионные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации, строительные общества (Великобритания), инвестиционные и финансовые компании, благотворительные фонды, кредитные союзы. Эти институты существенно потеснили банки в аккуму-ляции сбережений населения и стали важными поставщиками ссудного капитала.

Росту влияния специализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины: рост доходов населения в развитых странах; активное развитие рынка ценных бумаг; ока-зание этими .учреждениями специальных услуг, которые не мог-ли предоставлять банки. Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений (страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулировать денежные сбе-режения на довольно длительные сроки и, следовательно, делать долгосрочные инвестиции.

Основные формы деятельности этих учреждений на рынке ссудных капиталов сводятся к аккумуляции сбережений населе-ния, предоставлению кредитов через облигационные займы кор-порациям и государству, мобилизации капитала через все виды акций, предоставлению ипотечных и потребительских кредитов, а также кредитной взаимопомощи.

Указанные институты остро конкурируют между собой как за привлечение денежных сбережений, так и в сфере кредитных опе-раций.

Страховые компании конкурируют с пенсионными фондами за привлечение пенсионных сбережений и вложение их в акции. Ссу-до-сберегательные ассоциации ведут борьбу со страховыми ком-паниями в сфере ипотечного кредита и вложений ,в недвижимость, а также в области инвестирования в государственные ценные бу-маги. Финансовые компании соперничают со страховыми компа-ниями в сфере потребительского кредита. Инвестиционные и стра-ховые компании, пенсионные фонды конкурируют между собой за вложения в акции. Кроме того, все виды этих учреждений кон-курируют с коммерческими и сберегательными банками за при-влечение сбережений всех слоев населения. При этом необходи-мо отметить, что конкуренция как между специализированными небанковскими учреждениями, так и между ними и банками но-сит неценовой характер. Это объясняется прежде всего спецификой пассивных операций каждого вида кредитно-финансовых учреж-дений. Например, в банковском деле действует процентная став-ка по вкладам (депозитам) и предоставляемым кредитам, в стра-ховом деле - страховой тариф, который определяет размер стра-ховой премии и страхового возмещения, у инвестиционных компаний -- курсовая разница выпускаемых и приобретаемых ими акций. Поэтому неценовая конкуренция определяется в первую очередь несопоставимостью операций и ценами за них. Сопоста-вимость возможна лишь при инвестировании в однородные, оди-наковые по своей природе объекты. В данном случае можно гово-рить о сопоставимости вложений в государственные ценные бу-маги и некоторые виды акций, а также в ипотечный и потребительский кредиты.

Небанковские кредитно-финансовые институты занимают вид-ное место на рынке ссудных капиталов, а также его важной части - кредитной системе развитых западных стран. Об этом свидетель-ствует их деятельность во второй половине XX в. Эти институты привлекают огромные долгосрочные денежные ресурсы населе-ния, корпоративного сектора и государства и мобилизуют их в виде инвестиций в экономике.

О возросшем значении небанковских институтов свидетель-ствуют увеличение их доли в общих активах кредитных систем и снижение доли банковского сектора. С 30-х годов XX в. доля не-банковских институтов в активах кредитных систем выросла с 30 до почти 60% за счет снижения доли банковских институтов (глав-ным образом коммерческих и сберегательных банков).

Тенденция увеличения доли небанковских институтов в накоплении и мобилизации денежного капитала и снижение доли банковских институтов. Это, однако, не означает уменьше-ния абсолютных накоплений банковской системы.

В отличие от банковских институтов небанковские выполня-ют и осуществляют важную социальную функцию, особенно это касается страховых компаний, пенсионных фондов, которые фор-мируют в национальных рамках страховой фонд для физических и юридических лиц. Кроме того, такие небанковские институты, как ссудо-сберегательные ассоциации, финансовые компании и кредитные союзы, также удовлетворяют социальные запросы об-щества, осуществляя кредитование жилищного строительства и конечного потребления населения.

Еще одним преимуществом перед банками обладают небанков-ские кредитно-финансовые институты. Прежде всего речь идет о большей устойчивости в условиях конъюнктурных колебаний (кризисы, депрессия, инфляция, валютные и биржевые потрясе-ния).

1.2. Приведение активов и долговых обязательств в соответствии с потребностями клиентов.

1. Наиболее распространенными финансовыми по-средниками являются учреждения депозитного типа. Значительная часть населения весьма часто пользуется их услугами. Источником средств де-позитных учреждений являются вклады на раз-личных чековых и сберегательных счетах; привле-ченные средства используются для выдачи потребительских и ипотечных кредитов, а также ссуд фирмам. Выплату дохода по депозитным счетам обычно гарантируют одна или несколько стра-ховых компаний, гарантом надежности которых выступает государство. Риск потери вложенной суммы сводится, таким образом, практически к нулю. Средства на этих депозитах обладают вы-сокой ликвидностью, так как обычно могут быть изъяты по первому требованию. Направления ис-пользования средств, привлекаемых финансовы-ми посредниками депозитного типа.

Коммерческие банки. Коммерческие банки, яв-ляясь самой многочисленной группой финансо-вых посредников, предлагают самый широкий спектр услуг по приему средств и предоставлению ссуд. В конце 1998 года финансовые активы ком-мерческих банков составляли более $ 5,5 трилли-онов. Пассивы КБ образуются за счет разнообраз-ных чековых и сберегательных счетов и вкладов до востребования. Большинство банковских де-позитов страхуются на сумму до $ 100 000. Феде-ральной корпорацией по страхованию депозитов, что практически исключает для вкладчиков риск невозврата вложенной суммы. Активы коммерческих банков формируются из ссуд, выдаваемых потребителям, фирмам и госу-дарственным учреждениям различных уровней. Многие коммерческие банки занимаются лизин-говыми операциями, оказывают услуги по дове-рительному управлению активами и гарантиро-ванному размещению некоторых видов ценных бумаг. В силу важности своей роли в функциони-ровании денежно-кредитной системы государ-ства, а также заметного влияния на благосостояние регионов, в которых они расположены, ком-мерческие банки подвергаются наиболее жестко-му государственному контролю.

Сберегательные институты. Ссудо-сберегательные ассоциации и взаимные сберегательные банки являются специализированными финансо-выми институтами; основными источниками их средств являются счета НАУ, сберегательные вклады и разнообразные срочные потребитель-ские депозиты. Полученные средства они направ-ляют на приобретение долгосрочных закладных на недвижимость и потому являются главным ипо-течным кредитором населения. В дополнение к этому сегодня они выдают определенное число потребительских кредитов и ссуд деловым пред-приятиям. Сберегательные институты специали-зируются на посредничестве в области изменения сроков погашения финансовых обязательств и их величины, потому что они берут в долг небольшие суммы денег на короткие сроки при помощи теку-щих и сберегательных счетов, а затем ссужают их на длительный срок под обеспечение в виде недви-жимости. Депозиты ссудно-сберегательных ассо-циаций страхуются Феде-ральной корпорацией по страхованию депозитов на сумму до $ 100 000 или по программе государственного страхования вкладов.

Кредитные союзы. Кредитные союзы представ-ляют собой небольшие некоммерческие объеди-нения потребителей. Владельцами таких учреж-дений являются исключительно их члены. Обязательства кредитных союзов в основном формируются из чековых счетов (паев) и сбере-гательных счетов (паевых счетов). Свои средства кредитные союзы почти целиком вкладывают в краткосрочные потребительские ссуды, погашае-мые в рассрочку. Счета кредитных союзов стра-хуются государством на сумму до $ 100 000. Кредитные союзы создаются потребителями, удовлетворяющими определенным общим требо-ваниям, например служащими одной фирмы или членами одного профсоюза. Воспользоваться услугами союза, открыть в нем сберегательную книжку или получить ссуду, могут только его пай-щики. Основное различие в принципах организа-ции кредитного союза и других депозитных уч-реждений состоит в требовании взаимного поручительства его членов и в наличии ограниче-ний, налагаемых на потребительские кредиты. Помимо этого, кредитные союзы в силу своей кооперативной природы обычно освобождаются от уплаты федерального подоходного налога.

2. Сберегательные учреждения, действующие на до-говорной основе, получают средства под долго-срочные контрактные соглашения и размещают их на рынке капитала. К посредникам этого типа от-носятся страховые компании и пенсионные фон-ды. Эти учреждения отличаются относительно устойчивым притоком средств от держателей страховых полисов и владельцев счетов в пенси-онных фондах, поэтому проблема ликвидности носит для них второстепенный характер. Страхо-вые компании и пенсионные фонды инвестируют средства в долгосрочные ценные бумаги, напри-мер в облигации, а в некоторых случаях -- и в обычные акции.

Компании, занимающиеся страхованием жизни. Источником средств компаний, занимающихся страхованием жизни, является продажа страхо-вых полисов. Страховые суммы по таким поли-сам выплачиваются при выходе на пенсию или в случае преждевременной смерти застрахованно-го лица. В первом случае страховые выплаты по-лучает сам владелец полиса, во втором -- его бене-фициар. Вложения в страховые полисы не только обеспечивают их владельцу защиту от риска ут-раты трудоспособности, но и позволяют ему по-лучать определенный доход.

Поскольку компании, занимающиеся страхо-ванием жизни, имеют предсказуемый приток и отток средств, они могут осуществлять инвести-ции в высокодоходные долгосрочные активы, например, в акции и облигации третьих фирм. Деятельность компаний, занимающихся страхо-ванием жизни, регулируется государством, од-нако контроль над нею менее строг, чем контроль над деятельностью других учреждений депозитного типа.

Компании, занимающиеся страхованием от не-счастных случаев. Компании, занимающиеся страхованием от несчастных случаев, выплачива-ют своим клиентам компенсацию в случае порчи или утраты их имущества в результате пожара, кражи, дорожного происшествия, небрежного об-ращения или других причин, предусмотренных договором. Основным источником средств таких страховых компаний является реализация поли-сов по страхованию от несчастных случаев. Эти полисы являются лишь договорами о защите их владельцев от различных рисков, не имеют поэто-му выкупной стоимости и абсолютно неликвид-ны. Очевидно, что отток средств, обусловленный компенсационными выплатами, менее предсказу-ем, чем у компаний, занимающихся страховани-ем жизни. По этой причине значительную долю активов компаний, занимающихся страхованием от несчастных случаев, составляют краткосроч-ные, высоколиквидные ценные бумаги. Чтобы скомпенсировать невысокую доходность подоб-ных вложений, страховые компании размещают привлеченные средства в акциях предприятий. Они приобретают также различные муниципаль-ные облигации, доходы по которым освобождены от налогообложения.

Пенсионные фонды. Средства пенсионных фон-дов формируются за счет выплат, производимых работодателями и работниками в течение срока действия договора найма. Впоследствии, при достижении работниками определенного возра-ста, эти выплаты дают им право на получение ежемесячной пенсии. Пенсионные фонды инвес-тируют полученные средства в акции и облига-ции различных компаний. Задачей таких фондов является обеспечение работникам достойного существования после их выхода на пенсию. В послевоенный период число как частных, так и государственных пенсионных фондов значитель-но возросло в результате увеличения потребности в доходах при наступлении пенсионного возраста, которое было подкреплено успехами профсоюзов в переговорах об увеличении пенсионных выплат. Поскольку перечисление средств в эти фонды осуществляется на долгосрочной основе, а отток де-нег из них легко предсказуем, то основные инвес-тиции осуществляются ими в высокодоходные долгосрочные ценные бумаги. Для снижения доли выплат пенсий по старости в общих расходах и повышения общей прибыльности пенсионные фонды в последние годы значительно увеличили объемы вложений в акции компаний.

3. Инвестиционные фонды продают свои акции ин-весторам и используют полученные средства для покупки прямых финансовых требований. Дей-ствуя в качестве посредников, они стремятся спе-циализироваться на уменьшении номинала пред-лагаемых ценных бумаг и снижении риска невозврата кредита. Использование средств, при-влеченных инвестиционными фондами.

Паевые (взаимные) фонды. Паевые фонды про-дают свои паи инвесторам и покупают на полу-ченные деньги акции и облигации. Преимуще-ствами приобретения паев фонда по сравнению с прямым финансированием являются:

1) сниже-ние риска вложения средств, достигаемое благо-даря диверсификации активов фонда, что осо-бенно важно для мелких инвесторов,

Страницы: 1, 2, 3