скачать рефераты

скачать рефераты

 
 
скачать рефераты скачать рефераты

Меню

Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий скачать рефераты

Коэффициент текущей задолженности определяет, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Т.к. ЗАО “Витасоль” в 2005 году не привлекало долгосрочных кредитов и займов, значения данного показателя совпадают со значениями коэффициента концентрации заемного капитала.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. По выше названной причине величина данного показателя совпадает с коэффициентом автономии. факт снижения данного коэффициента с 91,7% до 71,1% свидетельствует о том, что зависимость ЗАО “Витасоль” от внешних кредиторов на конец отчетного периода значительно возросла.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом определяет долю заемных средств, покрываемых за счет собственного капитала. Значение данного коэффициента на начало отчетного периода значительно выше единицы, что говорит о том, что на 1 руб. заемных средств ЗАО “Витасоль” приходится 11,07 руб. собственного капитала.

Коэффициент финансового левериджа считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Снижение значения данного коэффициента в 2005 году с 0,090 до 0,407 процентных пунктов означает, что финансовая зависимость ЗАО “Витасоль” от внешних инвесторов возросла.

Наиболее полно финансовая устойчивость ЗАО “Витасоль” может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).

Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже.

Внеоборотные активы

Долгосрочные кредиты и займы

Собственный капитал

Краткосрочные обязательства

Оборотные активы

Рисунок 2.1. - Взаимосвязь активов и пассивов баланса предприятия

Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала.

При анализе финансового равновесия между активами и пассивами баланса рассчитывают долю собственного капитала в формировании внеоборотных активов, определяемую следующим образом:

Дск = (Внеоборотн. акт. - Долгоср. обязат.)/Внеоборотн. Акт.

Для расчета доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его активов построим таблицу 2.3.

Таблица 2.3. -Расчет доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его внеоборотных активов в 2005 году

Показатели

На начало периода

На конец периода

Изменение

Внеоборотные активы, тыс.руб

21082

27521

+6439

Долгосрочные финансовые обязательства, тыс.руб

-

-

-

Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов, тыс.руб

21082

27521

+6439

Доля в формировании внеоборотных активов,%:

собственного капитала

100

100

-

заемного капитала

-

-

-

Данные таблицы 2.3 показывают, что основной капитал ЗАО “Витасоль” на 100% сформирован за счет собственных средств.

Вторым показателем в данном аспекте оценки финансовой устойчивости является сумма собственного капитала, используемого в обороте, рассчитываемая по формуле:

ск = Кап. и рез. - (Внеоборотн. акт. - Долгоср. кредиты банков)

Рассчитаем сумму собственного капитала ЗАО “Витасоль”, используемую в обороте, в таблице 2.4.

Таблица 2.4. -Расчет суммы собственного капитала ЗАО “Витасоль” в обороте в 2005 году

Показатели

На начало периода

На конец периода

Изменение

Общая сумма постоянного капитала, тыс.руб

53017

35398

+381

Внеоборотные активы, тыс.руб

21082

27521

+6439

Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб

13935

7877

-6058

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или, что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

Дск = (Оборотн. акт. - Краткосрочн. обязат.) / Оборотн. акт.

Дзк = Краткоср. обязат. / Обопротн. акт.

Расчет данных показателей произведем в таблице 2.5.

Таблица 2.5. - Расчет доли собственного и заемного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его оборотных активов в 2005 году

Показатели

На начало периода

На конец периода

Изменение

Общая сумма оборотных активов

17097

22296

+5199

Общая сумма краткосрочных обязательств

3162

14419

+11257

Сумма собственного оборотного капитала

13935

7877

-6058

Доля в сумме оборотных активов:

собственного капитала

81,51

35,33

-46,18

заемного капитала

18,49

64,67

46,18

Приведенные данные показывают, что на начало периода оборотные активы ЗАО “Витасоль” были на 81,51% сформированы за счет собственных средств, а на конец периода доля собственных в формировании оборотных активов составляла 35,33%, а заемных - 64,67%.

Это связано со значительным ростом суммы краткосрочных обязательств ЗАО “Витасоль”, темпы которого превышают прирост оборотных активов.

Все это свидетельствует о снижении о снижении финансовой устойчивости ЗАО “Витасоль” и повышением его зависимости от внешних кредиторов.

Расчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название “коэффициент маневренности капитала”, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Рассчитаем коэффициент маневренности в таблице 2.6.

Таблица 2.6. - Расчет коэффициента маневренности ЗАО “Витасоль” в 2005 году

Показатели

На начало периода

На конец периода

Изменение

Сумма собственного оборотного капитала,тыс.руб

13935

7877

-6058

Общая сумма собственного капитала, тыс.руб

35017

35398

+381

Коэффициент маневренности

0,40

0,22

-0,18

Доля собственного капитала ЗАО “Витасоль”, находящаяся в обороте на конец анализируемого периода снизилась на 18 процентных пунктов, что свидетельствует об ослаблении его финансовой устойчивости. Однако показатель маневренности остается на достаточно высоком уровне (0,22 - на конец отчетного периода).

2.2 Оценка платежеспособности ЗАО “Витасоль”

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие , чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

На рис. 3 показана блок - схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса, основанная на его активах и пассивах, является фундаментом платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность. Взаимосвязь платежеспособности и ликвидности представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2. - Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности

Анализируя платежеспособность ЗАО “Витасоль”, рассчитаем показатели ликвидности и показатели, предложенные в Методических указаниях от 23 января 2001 года.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности скраткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Сгруппируем активы и пассивы баланса ЗАО “Витасоль” в таблицу 2.7.

Таблица 2.7. - Группировка оборотных активов и пассивов ЗАО “Витасоль” за 2005 год

Оборотные активы

На начало периода

На конец периода

Обязательства

На начало периода

На конец периода

Денежные средства

Краткосрочные финансовые вложения

204

-

259

-

Краткосрочная кредиторская задолженность

3162

14419

Итого по 1 группе

204

259

Итого по 1 группе

3162

14419

Готовая продукция

Товары отгруженные

Дебиторская задолженность (в течении 12 мес.)

569

-

10149

456

-

11630

Долгосрочная кредиторская задолженность

-

-

Итого по 2 группе

10718

12086

Итого по 2 группе

-

-

Дебиторская задолженность (более 12 мес.)

Производственные запасы и налоги

Незавершенное производство

Расходы будущих периодов

-

6127

42

6

-

9938

-

13

Собственный капитал

35017

35398

Итого по 3 группе

6175

9951

Итого по 3 группе

35017

35398

ИТОГО

17097

22296

ИТОГО

38179

49817

Страницы: 1, 2, 3, 4