скачать рефераты

скачать рефераты

 
 
скачать рефераты скачать рефераты

Меню

Анализ и оценка платёжеспособности предприятия на примере открытого акционерного общества "Виктория" скачать рефераты

Итак, не смотря на снижение объёма выручки от реализации товаров, прибыль от продаж в 2006 году выросла по сравнению с 2004 годом на 100,6% (в 2 раза). В первую очередь это связано с падением уровня себестоимости продукции (к 2004 году на 7,9% и к 2005 году на 3,7%).

Что касается показателя прибыли до налогообложения, то её уровень по сравнению с 2004 годом снизился на 0,4%. Это связано с тем, что в 2006 году было получено существенное отрицательное сальдо по операционным доходам и расходам.

Далее необходимо проанализировать общее финансовое состояние фирмы. Для начала дадим оценку динамике и структуре баланса фирмы.

В приложении В баланс ОАО «Виктория» за 2004 - 2006 года представлен в агрегированномПримечание: Агрегированный баланс - форма балансового отчета, предназначенная для управленческого анализа виде.

Рост собственного капитала (Ис) является признаком общей положительной оценки динамики и структуры баланса ОАО «Виктория». Так, в 2006 году рост собственных средств составил 110,35% по сравнению с 2004 годом и 105,8% по сравнению с 2005 годом. Другой положительной характеристикой является рост основного капитала.

Положительной характеристикой финансового состояния предприятия так же является отсутствие убытков на протяжении трёх последних лет. Отрицательной стороной динамики и структуры баланса предприятия является рост дебиторской задолженности, более того, дебиторская задолженность на порядок превышает кредиторскую, что так же не желательно и свидетельствует о нерациональном использовании финансовых ресурсов предприятия. Другой отрицательной характеристикой динамики и структуры баланса ОАО «Виктория» является отсутствие стабильности по некоторым показателям. Так, заметно изменяются то в большую, то в меньшую сторону показатели Кт (долгосрочные кредиты и заёмные средства) и Д (денежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения).

Но это свидетельствует в большей мере не о плохом финансовом состоянии, а об отсутствии целенаправленной финансовой политики на предприятии, либо о слабом контроле за её реализацией.

Особое место при анализе финансового состояния коммерческого предприятия отводится определению степени его финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость -- это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Как уже отмечалось выше, для обеспечения финансовой устойчивости предприятия необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов перманентным (постоянным) капиталом [(ИС + КТ) -- F] собственных источников и долгосрочных обязательств должно быть достаточно для покрытия запасов. То есть, должно выполняться неравенство:

Z ? (ИС + КТ) -- F

Проверим данную модель на исследуемом предприятии по состоянию на 01.01.2007 г.:

39484 ? 74989+6237+33936=47290 (верно)

Это означает, что исследуемое предприятие является финансово устойчивым. Определим уровень финансовой устойчивости ОАО «Виктория» по состоянию на 01.01.2007 г. Результат представим в таблице 2.5

Таблица 2.5 - Определение уровня финансовой устойчивости ОАО «Виктория» по состоянию на 01.01.2007 г

Устойчивость

Текущая

В краткосрочной перспективе

В долгосрочной перспективе

1. Абсолютная

426?89+4710 (не верно)

(не верно)

(не верно)

2. Нормальная

Ra ? K0 + RP

25030?89+4710 (верно)

Ra ? K0 + RP + Kt

25030?89+4710+12425

(верно)

Ra ? K0 + RP + Kt + KT

25030?89+4710+12425+

+6237 (верно)

3. Предкризисная (минимальная устойчивость)

Ra + Z? K0 + RP

25030+39484?

89+4710

(не верно)

Ra + Z? K0 + RP +Kt

25030+39484?

89+4710+12425

(не верно)

Ra + Z? K0 + RP +Kt + KT

25030+39484?

89+4710+12425+6237

(не верно)

4. Кризисная

Ra + Z < K0 + RP (не верно)

Ra + Z < K0 + RP + Kt

(не верно)

Ra + Z < K0 + RP + Kt + KT

(не верно)

Итак, ОАО «Виктория» имеет нормальную финансовую устойчивость как в текущем периоде, так в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Необходимо отметить, что абсолютная устойчивость на практике встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации. Поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Предкризисная (минимальная устойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Для более полной оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитаем соответствующие коэффициенты и проследим их динамику за 2004 - 2006 года:

1) Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования средств:

;

Предельное нижнее ограничение по данному коэффициенту:

? 0,6? 0,8.

2) Коэффициент обеспеченности запасов собственными и долгосрочными заемными источниками средств:

;

Нормальным для данного коэффициента считается ограничение:

? 1.

3) Коэффициент автономии:

Ка = Ис/В

Его нормальное ограничение: ? 0.5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

4) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) (коэффициент гиринга):

Нормальное ограничение для коэффициента зависимости (гиринга):

5) Коэффициент манёвренности:

.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. При отсутствии жестко установленных ограничений по этому коэффициенту иногда рекомендуется использовать его значение в размере 0,5, как оптимальное.

Результаты расчётов представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Анализ динамики коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Виктория» в 2004 - 2006 годах

Наименование коэффициента

Норма

Период (год)

2006 год в % по отношению к

2004

2005

2006

2004

2005

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования средств

?0,6; 0,8

1,13

1,18

1,04

92,04

88,14

Коэффициент обеспеченности запасов собственными и долгосрочными заемными источниками средств

?1

1,15

1,52

1,2

104,35

78,95

Коэффициент автономии

?0,5

0,9

0,79

0,76

84,44

96,2

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

?1

0,11

0,27

0,32

290,91

118,52

Коэффициент манёвренности

?0,5

0,65

0,55

0,55

84,62

100

Таким образом, анализ динамики коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Виктория» так же свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. Имеющее место снижение по ряду показателей так же можно оценивать как положительная динамика. Снижение связано с оптимизацией использования финансовых ресурсов предприятия. Например, снижение уровня коэффициента автономии связано с привлечением в оборот заёмных средств. Современный подход в управлении говорит в пользу привлечения инструментов кредитования для формирования активов предприятия.

Для оценки платёжеспособности разделим активы и пассивы предприятия на 4 группы в зависимости от степени ликвидности активов и от срочности оплаты пассивов и сравним их (см. приложение Г).

Необходимо напомнить, что благополучная структура баланса предполагает примерное равенство активов групп 1-4 над пассивами данных групп, но наиболее ликвидные активы должны превышать наиболее срочные обязательства. Менее ликвидные активы могут формироваться за счёт уставного капитала, но при необходимости можно привлекать долгосрочные кредиты.

В нашем случае А1<П1. Следовательно, предприятие не сможет рассчитаться сразу по наиболее срочным обязательствам, за счёт денежных средств, находящихся в кассе и на расчётном счёте, без привлечения дополнительных ресурсов, например, путём закрытия дебиторской задолженности. Это означает, что если кредитор предъявит предприятию требование о погашении задолженности, то на его выполнение уйдёт некоторое время, так как необходимо будет эти средства получить, например, от дебиторов (покупателей).

Таким образом, структуру баланса ОАО «Виктория» можно назвать удовлетворительной. Основным источником средств на предприятии являются пассивы группы П4 - капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы. Если обратиться к бухгалтерской отчётности (см. приложения А, Б), то можно заметить, что в основном группу П4 формируют добавочный капитал и нераспределённая прибыль.

Отрицательным в структуре баланса ОАО «Виктория» является нерациональное распределение финансовых ресурсов. Очень большая часть активов находится в группе А3. В бухгалтерской отчётности (форма 1) видно (см. Приложения А, Б), что данная группа активов формируется в основном за счёт сырья и готовой продукции. Очень высокий уровень краткосрочной дебиторской задолженности. То есть, главная причина такого положения состоит в том, что предприятие не правильно планирует необходимое количество запасов и необходимый объём производства, а так же не налажен контроль за погашением краткосрочной дебиторской задолженности, что ведёт к отвлечению финансовых ресурсов, которые можно было направить на другие цели.

Для более глубокого анализа платёжеспособности предприятия рассчитаем коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности за каждый анализируемый год и рассмотрим их в динамике.

Для расчета коэффициентов используем следующие формулы.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кабс = А1 П1+П2

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (наиболее ликвидных активов).

Минимальное значение коэффициента - 0,25. Благоприятной считается ситуация, когда сумма абсолютно ликвидных средств составляет 20-25% суммы краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности:

Кбл = А1+А2 П1+П2

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет своих денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах с дебиторами. Минимальное значение показателя от 0,8 до 1. Его рациональное значение - 1,0 и выше. Если показатель меньше единицы, то это свидетельствует о напряженном финансовом состоянии предприятия, отсутствии у него достаточных ликвидных средств для своевременных расчетов с кредиторами. Недостаток у предприятия собственных оборотных средств и особенно ликвидных средств приводит к так называемым неплатежам, пагубно сказывающимся на развитии экономики страны.

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)

Кпокр= А1+А2+А3 П1+П2+П3

Коэффициент покрытия показывает, какую часть всех обязательств (краткосрочных и долгосрочных) можно погасить, мобилизовав все оборотные средства (раздел 2 актива баланса). Минимально допустимое значение этого коэффициента должно быть больше единицы. Оптимальное - 2,0.

Результаты расчётов и их анализ представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «Виктория» за 2004-2006 годы

Наименование коэффициента

Норма

Период (год)

2006 год в % по отношению к

2004

2005

2006

2004 г.

2005 г.

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,25

0,19

0,18

0,02

10,53

11,11

Коэффициент быстрой ликвидности

0,8-1,0

1,82

3,55

1,45

79,67

40,85

Коэффициент текущей ликвидности

2,0

6,76

3,19

2,75

40,68

86,21

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7