Анализ и оценка финансового состояния предприятия ООО "Форсаж" 
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности широко используются факторные модели известных западных экономистов разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Наибольшую известность получила модель Е. Альтмана: [22, с. 345]
Z=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5, (12)
где: х1 - собственный оборотный капитал/сумма активов;
х2 -нераспределенная прибыль/сумма активов;
х3 - прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
х5 - объем продаж (выручка)/сумма активов.
Константа сравнения - 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании (в данном случае предельное значение равняется 0,037), получила следующее выражение:
Z =0,063х1, +0,092х2 +0,057х3 +0,001х4, (13)
где: х1 - оборотный капитал/сумма активов;
х2 - прибыль от реализации/сумма активов;
х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов;
х4 - собственный капитал/заемный капитал.
Таффлер разработал модель, в которой если величина Z-счета больше 0,3 это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно:
Z = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0.16х4, (14)
где: х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
х2 - оборотные активы/сумма обязательств;
хз - краткосрочные обязательства/сумма активов;
х4 - выручка/сумма активов.
Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование российских предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе. Модель диагностики банкротства Давыдовой-Беликова имеет вид:
Z = 8,38*х1 + 1,0*х2 + 0,054*х3 + 0,63*х4, (15)
где: х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = .
Полученные значения Z-счета сравниваются со следующими критериями:
Z0 - max степень банкротства 90-100%;
0<Z<0,18 - высокая степень банкротства 60-80%;
0,18<Z<0,32 - средняя степень банкротства 35-50%;
0,32<Z<0,42 - низкая степень банкротства 15-20%;
Z > 0,42 - min степень банкротства 10%.
Модель диагностики банкротства Сайфулина--Кодекова имеет вид:
R = 2*х1 + 0,1*х2 + 0,08*х3 + 0,45*х4 + 1,0*х5, (16)
где х1 = >0,1; х2 = ; х3 = ; х4 = ;х5 = .
Если R<1, то предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние; R 1 - финансовое состояние удовлетворительное.
В данных моделях весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставлять с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей. Тестирование данных моделей показало, что они позволяют провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства.
Деловая активность субъекта хозяйствования проявляется в динамичности его развития, достижении поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта. Степень эффективности использования оборотных средств характеризуют следующие основные показатели: коэффициент оборачиваемости; длительность одного оборота; загрузка оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости (КО) определяется делением объема реализации продукции в оптовых ценах (РП), на средний остаток оборотных средств на предприятии (СО):
КО = (17)
Коэффициент оборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период, или показывает объем реализованной продукции, приходящийся на 1 руб. оборотных средств. Из формулы видно, что увеличение числа оборотов ведет либо к росту выпуска продукции на 1 руб. оборотных средств, либо к тому, что на этот же объем продукции требуется затратить меньшую сумму оборотных средств.
Величина коэффициента загрузки оборотных средств (КЗ) обратна коэффициенту оборачиваемости. Данный показатель характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции:
КЗ = (18)
Длительность одного оборота (в днях) находится делением количества дней в периоде (Д) на коэффициент оборачиваемости (КО):
Т = (19)
Чем меньше продолжительность оборота или больше число совершаемых оборотными средствами кругооборотов при том же объеме реализованной продукции, тем меньше требуется оборотных средств, и наоборот, чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются. Оборачиваемость оборотных средств характеризует эффективность их использования. От длительности оборота зависит величина запасов, затраты на их хранение, формирование величины прибыли. Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в их абсолютном и относительном высвобождении, уменьшении потребности в них в связи с улучшением их использования. [7, с. 245]
1.4 Методика анализа и оценки финансового состояния предприятия
Методическое обеспечение экономического анализа -- инструмент, который необходим для наиболее эффективного управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия, отрасли, региона. Основы существующего методического обеспечения разработаны более 50 лет назад, и хотя они формально постоянно совершенствуются, но не позволяют подготовить достаточно надежных рекомендаций, обеспечивающих оптимальное управление материальными и финансовыми ресурсами. В литературе по анализу хозяйственной деятельности и финансовому менеджменту предлагается использовать около 50 параметров (критериев, коэффициентов, показателей) для анализа текущего состояния предприятий и свыше 10 -- для оценки привлекательности реальных инвестиций. Причем для проведения анализа используется, как правило, всего 14 показателей аналитического баланса и отчета о прибыли. По мнению специалистов, такой подход играет незначительную роль в принятии решений, хотя и позволяет получать полезные сведения о тенденциях (динамика показателей во времени) или относительные характеристики (сравнения показателей предприятия со средними по отрасли в целом). [14, с. 54]
Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей и различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры: экспресс-анализ и детализированный анализ финансового состояния. Целью экспресс-анализа финансового состояния является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа профессор В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста. Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности. [16, с. 48]
Цель первого этапа -- принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги. Цель второго этапа -- ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Третий этап -- основной в экспресс--анализе; его цель -- обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей. В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния по выше изложенной методике.
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
Цель детализированного анализа -- более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
Сравнительный анализ -- это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия с показателями конкурентов, среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными. Рассмотрим методику, предложенную профессором В.И. Подольским. Основные этапы анализа финансового состояния предприятия, согласно этой методике: [33, с. 76-78]
1. Общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период:
- ознакомление с бухгалтерской отчетностью;
- техническая проверка готовности;
- составление сравнительного аналитического баланса;
- расчет удельных весов величин статей баланса за отчетный период;
- расчет изменений статей баланса к величинам на начало периода;
- расчет изменений статей баланса к изменению итога аналитического баланса.
2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия методом сравнения:
- расчет излишков или недостатков средств для формирования запасов и затрат;
- определение степени финансовой устойчивости предприятия методом коэффициентов (коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент маневренности; коэффициент финансирования).
3. Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия:
- методом сравнения -- сопоставление средств по активу с обязательствами по пассиву;
- методом коэффициентов (коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент покрытия или текущей ликвидности).
4. Анализ оборачиваемости активов предприятия:
- определение оборачиваемости активов;
- определение средней величины активов;
- определение продолжительности оборота;
- расчет показателя привлечения (высвобождения) средств в оборот.
5. Анализ дебиторской задолженности:
- расчет показателя оборачиваемости дебиторской задолженности;
- определение периода погашения дебиторской задолженности;
- определение показателя доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств;
- определение доли сомнительной дебиторской задолженности.
6. Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов:
- расчет показателя оборачиваемости запасов;
- определение срока хранения запасов.
7. Анализ финансовых результатов предприятия:
- оценка динамики показателей балансовой и чистой прибыли;
- количественная оценка влияния на изменение прибыли от реализации продукции ряда факторов;
- расчет показателя рентабельности предприятия.
8. Оценка потенциального банкротства:
- определение признаков банкротства с помощью использования формулы «Z--счета» Е. Альтмана.
- определение признаков банкротства с помощью коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности.
Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности.
Характеристику финансового состояния профессор И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме: [11, с. 66]
- анализ доходности (рентабельности);
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ кредитоспособности;
- анализ использования капитала;
- анализ уровня самофинансирования;
- анализ валютной самоокупаемости.
Профессор Е.С. Стоянова в учебнике «Финансовый менеджмент: теория и практика» особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов. Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом управлении по Стояновой, являются: [26]
- коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);
- коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально-производственных запасов и длительность операционного цикла);
- коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);
- коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);
- коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).
По результатам анализа финансового состояния делаются выводы, на основании которых разрабатываются мероприятия по его улучшению.
Используя вышеприведенные методики, формулы и показатели, проведем анализ и оценку финансового состояния предприятия ООО «Форсаж», как его могли бы оценить предприятия-кредиторы, т.е. если бы ООО «Форсаж» выступало предприятием должником.
2. Диагностика финансового состояния ООО «Форсаж»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Форсаж» создано по решению общего собрания участников общества 27 сентября 1998 года, в соответствии с Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью», с целью ведения предпринимательской деятельности и получения прибыли.
ООО «Форсаж» является юридическим лицом, действует на основании Устава и закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и в соответствии с ГК РФ. Единственным участником общества является физическое лицо, гражданин РФ, внесшее 100% уставного капитала.
Полное фирменное наименование - Общество с ограниченной ответственностью «Форсаж». Сокращенное наименование - ООО «Форсаж».
ООО «Форсаж» зарегистрировано постановлением Администрации МО Ленинский район Тульской области №425-98 30 сентября 1998 года и расположено по адресу 301111, Тульская обл., Ленинский р-н, п. Рождественский, Хомяковское карьероуправление.
Уставный капитал ООО «Форсаж» полностью состоит из номинальной стоимости долей участников общества, которые не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью предприятия, в пределах стоимости внесенного им вклада. Величина уставного капитала составляет 50 тыс. руб. и полностью внесена.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
|
