Анализ инвестиционного проекта
На основе таблицы 2 строятся дифференцированные графики освоения сметной стоимости по каждому объекту (рис. 1-6) и общий дифференцированный график на строительство 6 объектов (рис.7).
Определяем показатель неравномерного потребления сметной стоимости Я :
Я = Сср / Сmax ;
Сср = Сем / Тн;
Сем - сметная стоимость объекта;
Сср - средняя стоимость объекта за месяц;
Сmax - максимальная стоимость за месяц;
Тн - нормативная продолжительность строительства.
Рис. 1
Объект 85 : Я = 1035000 / 1242000 = 0,8
Рис. 2
Объект 86 : Я = 600000 / 756000 = 0,8
Рис. 3
Объект 81 : Я = 576000 / 806000 = 0,7
Рис. 4
Объект 82 : Я = 1053000 / 1615000 = 0,6
Рис. 5
Объект 77 : Я = 486000 / 778000 = 0,6
Рис. 6
Объект 78 : Я = 1035000 / 1863000 = 0,6
Рис. 7
Общий график : Я = 4440000 / 7433000 = 0,6
2. Определение цены продукции
Договорная цена продукции определяется по формуле :
Цд =Сем + Сем * 0,3 тыс. грн., где
Цд - договорная цена объекта;
Сем - сметная стоимость объекта;
Цдо - договорная цена комплекса.
Цд85 =
|
12420
|
+
|
0,3*
|
12420
|
=
|
16146
|
|
Цд86 =
|
5400
|
+
|
0,3*
|
5400
|
=
|
7020
|
|
Цд81 =
|
5760
|
+
|
0,3*
|
5760
|
=
|
7488
|
|
Цд82 =
|
12420
|
+
|
0,3*
|
12420
|
=
|
16146
|
|
Цд77 =
|
4860
|
+
|
0,3*
|
4860
|
=
|
6318
|
|
Цд78 =
|
12420
|
+
|
0,3
|
12420
|
=
|
16146
|
|
|
Цд общ = 69264
3. Построение графика инвестиций и денежных потоков
Основная задача этого графика - распределить инвестиционные затраты и денежные потоки во времени. Распределение во времени зависит от плана производства, котором работы связанны и инвестиционными затратами.
Суммарный график освоения разрабатывается на количество месяцев, при которых осуществляется подготовка к выпуску продукции за 1 год.
По каждому месяцу рассчитываются инвестиции. Распределение затрат по объектам необходимо для планирования в дальнейшем денежных потоков. Если возникают материальные потоки, то график составляется в виде движимого и недвижимого имущества, а не материальные - в виде ценных бумаг. По этим данным разрабатывается календарный план инвестирования, котором каждые понесенные затраты и полученные выгоды расписываются по величине и времени.
Построение графика основано на таблице 2 (распределение сметной стоимости по объектам, по месяцам и на основе количества месяцев заданных на строительство).
Т
Рис. 8 График инвестиций и денежных потоков
4. Оценка основных показателей инвестиционного проекта
1. Чистая приведенная стоимость (NИн).
Инвестирование выгод лишь в том случае, когда величина разницы между ценой продажи и затратами дисконтированных к настоящему моменту времени больше, чем объем инвестиций :
NИн = ? ( Сt / (1+Ке)^Т ) - Со
где :
Co - инвестиции;
Сt - чистый денежный поток - это разность меду приращением дохода и приращением затрат;
Ке - эффективная процентная ставка.
Ке = ( 1 + К/12 )^12 - 1.
где :
К - процентная ставка.
Этот метод позволяет получить позволяет наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, то есть его конечный эффект в абсолютной сумме. Если NИн>0, то следует инвестиционный проект принять, если NИн<0, то следует инвестиционный проект отклонить.
2. Внутренняя норма доходности - это такая ставка дисконтирования, при которой сегодняшняя стоимость затрат равняется сегодняшней стоимости доходов, то есть найти такое значение Кг (норма доходности), при которой чистая приведенная стоимость равнялась бы нулю.
Кг = А + [ а(В - А)/( а - в)]
где :
А - величина ставки дисконта;
В - величина ставки дисконта, при которой NИн<0;
а - величина положительной чистой приведенной стоимости NИн при величине ставки дисконта А;
в - величина отрицательной чистой приведенной стоимости NИн при величине ставки дисконта В.
Оценка основных показателей инвестиционного проекта
1) Коэффициент эффективности
К = 12%;
Ке = (1 + 0,12/12 ) 12 - 1 = 0,12.
2) Чистая приведенная стоимость :
NИн = ? ( Сt / (1+Ке)^Т ) - Со
NИн = ((7020 / 1,09) + (13806 / 1,11) + (48438 / 1,12)) - 53280 = (6440,4 + 12437,8 + 43248,2) - 53280 = 8846,4
3) Норма внутренней доходности
К1 = 0,12
К2 = 0,36
NИн = 8846,4
NИн = ((7020 / 1,3) + (13806 / 1,38) + (48438 / 1,43)) - 53280 = (5400 + 10004,3 + 33872,7) - 53280 = -4003
Кr = 12 + (8846,4 * (36-12) / (8846,4 + 4003)) = 12 + (212313,6 / 12849,4) = 12 + 16,52 = 28,52 %
4) Индекс рентабельности - это отношение дисконтированного денежного потока к объему инвестиций. Если индекс рентабельности больше 1 - проект принимается.
Ин - настоящая стоимость.
Проект следует принять, т к РJ>1
РJ = 62126,4 / 53280 = 1,17
Данные сводим в таблицу.
Таблица 3.
№ п/п
|
Наименование
|
Единица измерения
|
Количество
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
1
|
Чистая приеденная стоимость
|
тыс. грн
|
8846,4
|
|
2
|
Норма нутренней доходности
|
проценты
|
28,52
|
|
3
|
Индекс рентабельности
|
-
|
1,17
|
|
|
Так как чистая приведенная стоимость больше 0, а индекс рентабельности больше 1, то проект следует принять.
Часть 2
Содержание
1. Оценка риска проекта
2. Определение разброса доходов по средневзвешенному отклонению и коэффициенту вариации
3. Определение точки безубыточности
4. Формы управления и их структуры
5. Определение эластичности
6. Риск, который целесообразно страховать
7. Конкурс проектов
8. Принятие решения на инвестирование
1. Оценка риска проекта
Таблица 4
№ п/п
|
Фактор риска
|
Приоритет V
|
Спедняя оценка Р
|
Весомость W
|
Вероятность PW
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
Прединвестиционная фаза
|
|
1
|
Разработка концепции проекта (праильная - ошибочная)
|
3
|
3
|
0,4
|
1,2
|
|
2
|
Эффективность инвестиций
|
1
|
1
|
4
|
4
|
|
3
|
Место расположения объекта
|
3
|
6
|
0,4
|
2,4
|
|
4
|
Отношение местной власти (конструктивное деструктивное)
|
3
|
10
|
0,4
|
4
|
|
5
|
Решение об инвестировании (затраты min - выгоды max)
|
3
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
ИТОГО:
|
12
|
|
Инвестиционная фаза
|
|
1
|
Платежеспособность фирмы (стабильная - нестабильная)
|
1
|
3
|
4
|
12
|
|
2
|
Изменение в техническом и рабочем проектах (нет изменений, изменения существенны)
|
3
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
3
|
Срыв сроков строительства (нет - риск большой)
|
2
|
6
|
2,2
|
13,2
|
|
4
|
Срыв сроков поставок материалов, комплектующих, сырья (нет - риск большой)
|
2
|
10
|
2,2
|
22
|
|
5
|
Квалификация персонала (высокая - низкая)
|
3
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
6
|
Повышение цен на энергию, комплектующие, сырье из-за инфляции (более 5%, более 10%)
|
3
|
3
|
0,4
|
1,2
|
|
7
|
Повышение стоимости из-за валютных риско (более 5%, более 10%)
|
3
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
8
|
неисполнение контрактов партнерами ( нет - риск большой)
|
3
|
6
|
0,4
|
2,4
|
|
9
|
Повышение затрат на ЗП (выше 5%, выше 100%)
|
3
|
10
|
0,4
|
4
|
|
10
|
Повышение затрат в связи с неожиданными государственными введениями
|
3
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
ИТОГО:
|
56,4
|
|
Эксплуатационная фаза
|
|
1
|
Обеспеченность деньгами (высокая - низкая)
|
3
|
3
|
0,4
|
1,2
|
|
2
|
Появление альтернативного продукта (конкурентоспособность высокая - низкая)
|
3
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
3
|
Уровень инфляции (низкий - высокий)
|
3
|
6
|
0,4
|
2,4
|
|
4
|
Неплатежеспособность потребителей (непродолжительное время - продолжительное)
|
2
|
10
|
2,2
|
22
|
|
5
|
Изменение цен на сырье, материалы, перевозки (падение на 10%, рост на 10%)
|
3
|
1
|
2,2
|
2,2
|
|
6
|
Надежность технологии (достаточная - недостаточная)
|
3
|
3
|
0,4
|
1,2
|
|
7
|
Ежемесячный рост ставки рефинансирования (до 5%, свыше 5%)
|
2
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
8
|
Недостаточный уровень ЗП (рост, на каждый % инфляции, снижение при росте инфляции)
|
3
|
6
|
2,2
|
13,2
|
|
9
|
Угроза загрязнения воздушного бассейна (окружающей среды) (нет - есть)
|
3
|
10
|
0,4
|
4
|
|
10
|
Отношение к проекту населения и власти ( позитивное - негативное)
|
3
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
ИТОГО:
|
47,4
|
|
|
115,8
|
|
|
Страницы: 1, 2, 3, 4
|
|